据彭博社报道，嘉实国际正与Meta Lab合作，对嘉实国际旗下的一支基金产品进行代币化，并已完成向香港证券监管机构的报备。这是中资金融机构在亚洲推出的首支代币化基金，也是香港证监会发布代币化通函后业界的又一次重要实践。
欧科云链研究院高级研究员蒋照生就此事对媒体表示，“如何有效应对代币化所带来的反洗钱等风险问题，将成为传统金融产品与Web3加速融合的发展关键点。Web3时代不仅要数据上链、资产上链，更要合规上链。”
代币化证券将用新技术应对新风险
随着区块链技术的普及，越来越多传统金融机构希望利用区块链技术发售传统金融产品，以达到提高效率、增加透明度、缩短交收时间、降低成本等多个目的。市场上已经有多个不同类型的传统金融机构早已布局资产代币化，包括摩根、花旗、瑞银等老牌金融机构。
此次嘉实国际与Meta Lab合作推出的是一支面向专业投资者的代币化基金。由于监管合规限制，全球范围内的代币化基金目前少有直接向零售投资者发售。不过，11月初香港证监会发布的《有关中介机构从事代币化证券相关活动的通函》释放出了积极信号，即代币化证券的发售不仅限于专业投资者。这意味着在满足监管要求的前提下，香港现阶段是允许代币化基金等产品公开面向零售投资者发售的。
对此，欧科云链研究院高级研究员蒋照生认为，“在未来，香港还是会适当时机推出面向零售投资者的代币化基金。这个时机的重要标准就是中介机构能在满足传统证券监管的基础上，有效应对代币化所带来的所有权、技术网络安全以及反洗钱等风险。”
此前香港证监会行政总裁梁凤仪曾公开表示，“使用新技术一定有新的风险，所以要尽量让风险减到最低，要具备能够应对新风险的新工具，才能够享受新技术给金融服务带来的好处。”
在代币化证券合规监管过程中，区块链分析工具等合规科技产品同样能发挥价值。相关机构能快速追踪链上地址及交易活动，并通过分析交易模式、地址关联和资金流动，及时发现异常交易和识别潜在风险，从而为监管机构和代币化服务提供方提供线索和决策支持。
Web3时代既要资产上链，更要合规上链
香港证监会在11月初发布的通函中指出，代币化证券的本质是以代币化作为“包装”的传统证券。鉴于这一定性，香港证监会将根据代币化证券的底层资产定位施加监管，适用于传统证券及相关活动的现有法律及监管规定同样适用于代币化证券。
这意味着，在香港发行代币化基金首先要满足对传统基金的监管要求，其次要根据通函去满足更多代币化方案相关的风险把控、信息披露和投资者保护等方面的要求。
一位拥有多年合规经验的律师与欧科云链研究院交流时介绍到，“虚拟资产监管难点之一在于其属性难以界定，但代币化产品的底层资产属性是相对明确的，并能在现行法律体系中找到相应的监管规则。所以代币化证券监管的核心在于破开‘代币化’的壳，发掘底层资产的实质特征”。
对金融及监管部门来说，代币化的关键不在于技术，而在于底层资产。这一方面是因为技术现阶段并不是代币化的门槛，底层资产的丰富度才是限制其长期发展的关键因素，另一方面更是因为代币化资产如何运营以及受到怎样的监管，最终也都取决于其底层资产的种类。
在蒋照生看来，“随着传统金融工具代币化程度的加深，市场对于区块链分析工具等合规科技解决方案的需求也将更加强烈。如何有效应对代币化所带来的反洗钱等风险问题，将成为传统金融产品与Web3加速融合的发展关键点。欧科云链凭借推出的Onchain AML链上反洗钱合规技术方案，能够帮助传统金融机构利用技术解决相关风险，提升虚拟资产合规性。在Web3时代不仅要数据上链、资产上链，更要合规上链。只有合规上链，才能安全放心地进行数据上链和资产上链”。
(以上图片由欧科云链授权中国网财经使用)
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